财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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