北交所开市至今一(yī)年半，公募基(jī)金(jīn)投资(zī)北(běi)交所步(bù)伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处(chù)于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段(duàn)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布公告称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内依(yī)法(fǎ)发行(xíng)上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目(mù)标、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资(zī)。旗(qí)下新(xīn)增基(jī)金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所(suǒ)以(yǐ)密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了(le)北(běi)交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公(gōng)司的(de)代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出(chū)北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所，自(zì)然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交所市场(chǎng)的(de)赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规(guī)模公(gōng)司去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在北交所的持(chí)股集中(zhōng)度高(gāo)。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动性的改善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募(mù)基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预计次(cì)新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的(de)公司估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基(jī)金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票(piào)，同(tóng)时会(huì)增(zēng)加研究团队(duì)拓展(zhǎn)对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总(zǒng)市(shì)值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好全市(shì)场公(gōng)募基金(jīn)持有北(běi)交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市(shì)值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动(dòng)投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出(chū)现(xiàn)快(kuài)速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍(réng)然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期(qī)，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和(hé)收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期，故我们认为北交所具(jù)备良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资价(jià)值。<帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好/p>

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们(men)对于具体行业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发(fā)投(tóu)入(rù)的强度上、成长性(xìng)指标上，也(yě)不弱于(yú)创业(yè)板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企业的投资价(jià)值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会(huì)吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是具有专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科(kē)技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研(yán)人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企业成(chéng)长成(chéng)为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设备、医(yī)药生(shēng)物等(děng)三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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