本(běn)周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前虚晃罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股(gǔ)下(xià)行(xíng)更多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是(shì)外围股市下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为(wèi)全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国(guó)股票评级(jí)从(cóng)高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为(wèi)财(cái)情(qíng)的美(měi)联储利(lì)率观(guān)测器最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历(lì)史最(zuì)大降(jiàng)幅(fú)，且是(shì)连续(xù)第四个月收缩(suō)。美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折(zhé)价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催(cuī)生戴(dài)维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估(gū)受追(zhuī)捧

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片全(quán)球银行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行(xíng)等承压(yā)，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高(gāo)于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中(zhōng)位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家(jiā)外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等(děng)指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带(dài)来(lái)的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来(lái)的32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年份分(fēn)别为18次和17次(cì)，二者同时(shí)上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向(xiàng)标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再(zài)现？关(guān)键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第(dì)二(èr)大行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来(lái)，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附(fù)近的半(bàn)年线和年(nián)线关(guān)口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

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