用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增融资(zī)。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的(d新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画e)7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在(zài)高(gāo)端市(shì)场(chǎng)的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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