北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨(yá公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（0008公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站48.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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