在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居前乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在5乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里0亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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