美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的(de)科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底(d含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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