北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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