大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合(hé)调整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求(qiú)出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表(biǎo)本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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