北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募基金等(děng)专业(yè)投资者积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票是国内(nèi)依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及(jí)上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交所相关股票潜在的(de)投资(zī)机会(huì)，开始加大布(bù)局力(lì)度(dù)；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北(běi)交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更(gèng)加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交所市(shì)场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气度。而近期(qī)北交所市场(chǎng)出现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公(gōng)司前十大(dà)股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利(lì)表现继续向好；次新基(jī)金在(zài)北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上(shàng)也存在差(chà)异，但(dàn)未来会(huì)加大对北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中进(jìn)行(xíng)映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋基金(jīn)也会(huì)积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情(qíng)况，择机(jī)发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主要投资(zī)范围的(de)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存量基(jī)金产品(pǐn)的(de)投(tóu)资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数(shù)量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业(yè)相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市(shì)值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规(guī)模(mó)也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投(tóu)资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具(jù)体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较(jiào)看好细(xì)分行(xíng)业的、符合“专(zhuān一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高(gāo)，但在其(qí)所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北(běi)交所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精(jīng)特新特性(xìng)的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方面，投资一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋者可重点关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技和(hé)制造(zào)两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的(de)东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过程会(huì)给(gěi)投资者带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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