北京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东(dōng)大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危(wēi)机、苹果以及(jí)公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和(hé)芒格依然(rán)高度看好苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是(shì)消费者行为(wèi)对(duì)苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为(wèi)，“目前(qián)没有一(yī)家公司可(kě)以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时(shí)间获取本(běn)次股东会(huì)最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由于他们去年优(yōu)异的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能(néng)够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很(hěn)好(hǎo)，我们(men)有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品(pǐn)很难(nán)让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分(fēn)销渠(qú)道(dào)多(duō)元化，我们希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题(tí)不在于是否开(kāi)新店。我和查(chá)理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难(nán)题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫情的来(lái)临(lín)，客流(liú)量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不(bù)能减少(shǎo)其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的(de)事情上

　　微软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了(le)

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要(yào)求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常出(chū)色了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购(gòu)，微(wēi)软与英国有关部(bù)门(mén)积(jī)极(jí)地进行了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的(de)问(wèn)题。我还(hái)不清楚最终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软或(huò)动(dòng)视暴(bào)雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不(bù)高，但每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看(kàn)明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽(qì)车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如(rú)何发展，但我们(men)知(zhī)道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面做(zuò)一(yī)定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内(nèi)快速买(mǎi)入(rù)卖出台(tái)积电的原因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世(shì)界(jiè)范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过(guò)，尽管很多人想要提(tí)高美国(guó)的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们(men)没有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了(le)自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以(yǐ)，他(tā)高(gāo)估了(le)一(yī)个不(bù)需要(yào)高估就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目标。我们的不同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我不(bù)想要(yào)那(nà)么多的失(shī)败(bài)。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要(yào)狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右(yòu)个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临(lín)来(lái)自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽(suī)然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但(dàn)电(diàn)动汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关(guān)于人(rén)工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看(kàn)，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还(hái)是觉得用(yòng)人可(kě)能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并不能取代很(hěn)多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽(suī)然可以(yǐ)做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的(de)，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额(é)收益的机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代表没有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了(le)很(hěn)多(duō)投(tóu)入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说(shuō)，“之前(qián)买下(xià)伯(bó)克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望(wàng)能够(gòu)帮助解决一(yī)些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能(néng)源的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们在(zài)这个方面做(zuò)了非常多的投入(rù)。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点(diǎn)请关(guān)注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我们也将我们(men)的目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)会带来怎(zěn)样(yàng)的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存(cún)款保险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行(xíng)为方式，就像(xiàng)他们(men)不会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一直以来的(de)情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大(dà)变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非常(cháng)明(míng)智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了(le)很(hěn)多(duō)钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍(biàn)在批(pī)评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们无(wú)法解(jiě)决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现(xiàn)金也(yě)不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第二(èr)次世界大(dà)战中付出了(le)代价(jià)。我们(men)每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包(bāo)括我自己(jǐ)。我们购买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我(wǒ)无法预计宏(hóng)观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业(yè)可以有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有旧的价值(zhí)观。我们不(bù)知道会发生什么，因(yīn)为在(zài)目前的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生(shēng)很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打(dǎ)击(jī)那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如果他们(men)承担了不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变人(rén)们未来的(de)行为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的银行(xíng)投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的一些风(fēng)险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常不(bù)错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美(měi)元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案(àn)》没有(yǒu)通过(guò)，我们(men)最终可能会拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是(shì)许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货(huò)币，我看不到任(rèn)何其他货币能够取代(dài)它。我觉(jué)得(dé)没人(rén)能理(lǐ)解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联(lián)储(chǔ)主席(xí)）可(kě)能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是他(tā)也不(bù)能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题，而直到它失(shī)控。人们(men)会对货币失去(qù)信心，他们的行为方式可(kě)能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公(gōng)司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是(shì)一家技术公(gōng)司，但(dàn)在我(wǒ)们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季(jì)度(dù)还是(shì)汽(qì)车(chē)保险的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖(gài)可也(yě)取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资者提出的(de)商业地(dì)产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在(zài)商业地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地方市(shì)中心的(de)空洞(dòng)化(huà)却是(shì)非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁(tiě)路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经(jīng)历了(le)一段(duàn)困难(nán)时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑(tiāo)战，不过还面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些(xiē)问(wèn)题。我们的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是恢(huī)复铁(tiě)路的长期(qī)运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年内达到(dào)某(mǒu)一(yī)运营指标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错(cuò)误的(de)投资(zī)决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如(rú)果(guǒ)我们(men)拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额(é)，作为(wèi)伯(bó)克希(xī)尔的所有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而投资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东(dōng)权益(yì)和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机(jī)会是(shì)非常(cháng)有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的(de)超过(guò)1000亿美(měi)元(yuán)的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的(de)、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人(rén)能像我们一样达(dá)成(chéng)交易。2008年我收购了(le)一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是(shì)，我们(men)收购的(de)机会是(shì)非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们(men)需(xū)要(yào)足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股东(dōng)可能会把股(gǔ)票卖得(dé)太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足(zú)够的钱，我们正在用我们(men)所拥有(yǒu)的(de)东(dōng)西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利(lì)润和长期防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是(shì)否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定(dìng)会继承我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格(gé)的(de)主要价值是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或者(zhě给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)去(qù)管理(lǐ)更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的(de)那个(gè)人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多(duō)的业(yè)务。如(rú)果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会(huì)让他(tā)们接替我(wǒ)们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的经理人，相对其他(tā)大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最(zuì)佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没有那(nà)么频繁(fán)了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到(dào)访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那(nà)里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实(shí)希(xī)望(wàng)和（那些企业(yè)）有长期合(hé)作的机会。它们(men)是一些(xiē)令(lìng)人难以置(zhì)信的投资机会，一直是非常(cháng)好的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化(huà)和(hé)历史。我(wǒ)们对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录(lù)已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在(zài)格雷格继任后，他(tā)仍(réng)会做出(chū)与现(xiàn)在相(xiāng)同的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时(shí)对股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司自身的运营(yíng)产生益(yì)处，如果资本(běn)足够且股票(piào)很有吸(xī)引力，那(nà)么为什(shén)么不(bù)通过(guò)回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来(lái)临，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的(de)孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要(yào)践(jiàn)行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一(yī)下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它(tā)们在财产规划分配上都(dōu)存(cún)在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理解以及他们的(de)建(jiàn)议。这件(jiàn)事情(qíng)对于(yú)孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来(lái)做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人(rén)则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的(de)成长(zhǎng)。当(dāng)过早地向孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和(hé)活(huó)动；要活到(dào)老(lǎo)学到(dào)老，要学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做到这(zhè)一切，那(nà)你一定会成功。如(rú)果做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运(yùn)都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们的(de)业务中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们都(dōu)非常(cháng)热爱自己的(de)事业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境，没有(yǒu)什么能比这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资(zī)上对他(tā)产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的(de)话，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工(gōng)作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是(shì)否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看(kàn)这本(běn)书(shū)的(de)排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一(yī)本书在其领(lǐng)域里具有这样持续的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么