衰(shuāi)退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威使我不得开心颜上一句是什么尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁使我不得开心颜上一句是什么说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是(shì)会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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