“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：200mm是多少米，2000mm是多少米“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷(x200mm是多少米，2000mm是多少米iàn)入(rù)衰退的(de)时点存在较大(dà)的(de)不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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