今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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