今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业手机扩展内存是什么意思(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内(手机扩展内存是什么意思nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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