财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少