今年1月(yuè)，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模(mó)基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的(de)第一(yī)次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议(yì)员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于(yú)激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果(guǒ)拜稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊guó)面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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