金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水场外结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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