分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提(tí)出(chū)了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么激励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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