在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至7正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长8.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大(dà)于供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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