金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的(de)外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股(gǔ)票比在(zài)美国(guó)以外任何(hé)其(qí)他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常容(róng)易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这(zhè)五家公司都(dōu)有过业(yè)务来(lái)往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能通过(guò)融资解(jiě)决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之(zhī)行(xíng)的(de)部(bù)分原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下(xià)来(lái)双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在(zài)东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本(běn)股市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上(shàng)涨到了(le)巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤(chè)离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格(gé)局(jú)，在(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别zài)全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别从而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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