4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及禧与喜的区别是什么，喜字logo设计出苗带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设(shè)备(bèi)，对于产(chǎn)能持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn禧与喜的区别是什么，喜字logo设计)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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