财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

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　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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