金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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