分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fè中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名i)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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