北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意愿也在(zài)增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可投资于北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等(děng)多家基金公司也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上(shàng)市(shì)的(de)股票(piào)，属于基金法规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的(de)投资目(mù)标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合(hé)同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研(yán)人士(shì)表(biǎo)示，公募(mù)新基金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投(tóu)北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外(wài)国内(nèi)最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来(lái)看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的(de)配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新基金(jīn)在(zài)北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场的公募(mù)基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的(de)研究(jiū)，挖掘(jué)市场(chǎng)前景(jǐng)大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时，也可(kě)根据(jù)主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来(lái)一(yī)方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投(tóu)资(zī)范围的(de)基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存量基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同(tóng)时(shí)会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能(néng)源行(xíng)业(yè)相关(guān)的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度看，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资价值仍(réng)然受(shòu)到公募资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言又相对(duì)早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具备良好(hǎo)的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可(kě)能不高(gāo)，但在(zài)其所(suǒ)属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的(de)强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的(de)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随(suí)着北(běi)交所交易(yì)制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价(jià)值不断明确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提(tí)升(shēng)，势必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修复的(de)空(kōng)间，当前配(pèi)置的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非(fēi)常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性(xì吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ng)的(de)成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具有吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗高成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半(bàn)导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物(wù)等三个领(lǐng)域。”

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