衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息(xī)会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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