随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚德国对中国友好吗，德国对中国怎么样基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ng>

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了(le)一(yī)季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。