编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了(le一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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