金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēn虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴g)加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持在(zài)低(dī)位。

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