自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的(de)公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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