北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年R对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思OE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tu对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思án)（6对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思03195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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