30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债没有出现国家常务委员7人，国家常务委员7人简历正(zhèng)股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng国家常务委员7人，国家常务委员7人简历)性仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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