北交所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交所布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人(rén)士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司(sī)表(biǎo)现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积极(jí)挖掘(jué)北交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北京证券(quàn)交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公司也发布公告(gào)称，北交所上市股票(piào)是国内依(yī)法发(fā)行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金(jīn)可(kě)参(cān)与北交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密(mì)集公告可投北(běi)交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票潜(qián)在的投(tóu)资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司是(shì)除(chú)沪深两市(shì)以外(wài)国内最优质(zhì)公(gōng)司(sī)的代表，许多(duō)标的(de)当前估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投(tóu)资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的(de)赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领域的(de)景气度(dù)。而近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，北(běi)交所(suǒ)投资有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对(duì)北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北(běi)交所(suǒ)中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风(fēng)险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所(suǒ)相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市(shì)场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发行更多以(yǐ)北(běi)交(jiāo)所股票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一(yī)方面(miàn)，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北(běi)交所股(gǔ)票，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市(shì)值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北(běi)交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行(xí大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ng)业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业(yè)整(zh大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ěng)体回(huí)调幅度(dù)较大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征类似(shì)于一级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在研发投入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科(kē)创板(bǎn)的(de)上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的(de)成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易(yì)制(zhì)度(dù)的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明(míng)确，以及(jí)场内流动性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北(běi)交所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年(nián)打开(kāi)的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别投基(jī)金(jīn)相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的东风和(hé)企业自(zì)身的努力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会(huì)给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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