本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利(吴亦凡还出得来吗lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)。而吴亦凡还出得来吗铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态(tài)势，不过(guò)由于终(zhōng)端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天(tiān)气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上(shàng)较为波(bō)折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出(ch吴亦凡还出得来吗ū)，价格波(bō)动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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