分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tó社日节是什么节日 社日节是农历几月初几u)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(ró社日节是什么节日 社日节是农历几月初几ng)市场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)风社日节是什么节日 社日节是农历几月初几险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估(gū)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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