今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新(xīn)进了海(h二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(d二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效e)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的(de)态(tài)度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务(wù)、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步(bù)逢低增持(chí)了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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