财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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