尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演(yǎn)化(huà)为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日研(yán)报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初(chū)以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概(gài)率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的(de)调(diào)整时间和(hé)幅(fú)度，可(kě)能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一(yī)波(bō)主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下(xià)，盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开(kāi)始的时间越(yuè)来(lái)越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计(jì)，基本在一季(jì)报披(pī)露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预(yù)期的(de)AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗主可控等大产业趋势以及(jí)政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计(jì)算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业绩的相对(duì)优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存(cún)储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等(děng)领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信(xìn)重要环节(jié)，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科技(jì)。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应用的(de)落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成长空间。福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗g>此外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势(shì)明(míng)确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、传(chuán)音控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智能(néng)手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。