华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公开披(pī)露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大(dà)学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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