财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出(chū)这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干(gàn)预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么px;'>古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等(děng)于参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分(fēn)的损失古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么