中国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海Medical staff可数吗，stuff证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miànMedical staff可数吗，stuff)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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