本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年(nián)业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述(sh46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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