金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jī电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ng)渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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