用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　马云看未来商铺的前景rong>云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入(rù)新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。马云看未来商铺的前景p>

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从(cóng)目(mù)前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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