分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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