北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（0085数学中e等于多少，高中数学中e等于多少7.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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