北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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