戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画-橘子百科-橘子都知道

戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策(cè)的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画合作(zuò)联合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及(jí)后续(xù)5月召开(kāi)在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复(fù)，带(dài)动能源(yuán)链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求(qiú)预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等之外，当(dāng)前(qián)我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国(guó)内船舶(bó)制(zhì)造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口资(zī)产稳(wěn)健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确(què)定(dìng)性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。