“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物性超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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